天羽飞训业绩不佳且无业绩补偿，海航控股仍豪掷8亿收购丨一周市场观察

6月(yuè)7日晚间，海航控股发布(fābù)重大资产购买报告书（草案）摘要（以下简称草案），公司拟以现金方式购买海南空港开发产业(chǎnyè)集团有限公司持有的海南天羽飞行训练有限公司（以下简称天羽飞训(fēixùn)）100%股权，交易价格为7.9907亿元。 草案显示，天羽(tiānyǔ)飞训(fēixùn)主营业务(yèwù)包括飞行训练业务、客舱训练业务、模拟机维护及飞行体验(tǐyàn)业务。本次交易构成重大资产重组，不(bù)构成关联交易和重组上市。经交易各方协商一致，确定标的公司的最终交易价格为7.9907亿元，较标的公司截至2024年12月31日账面净资产增值34.37%。 记者注意到，对于此次交易(jiāoyì)，在草案中，海航控股提示了标的公司经营业绩下滑、上市公司资产负债率较(jiào)高等风险。 具体来说，2023年和2024年，标的(de)公司实现营业收入分别(fēnbié)为42,109.23万元、38,473.94万元，实现归属于母公司股东(gǔdōng)的净利润分别为18,464.55万元和6,986.45万元。标的公司实现收入及利润水平均(jūn)有所下降，主要系2024年客户飞行训练时间较2023年有所下降所致。此外，草案中的“交易方案”显示，本次(běncì)交易无(wú)业绩补偿承诺，亦无减值补偿承诺。 记者注意到，从海港控股本身来说，目前海航(hǎiháng)控股的整体负债水平仍较高。2023年和2024年末，海航控股资产负债率分别为(wèi)98.82%和98.91%，高于航空业平均水平，或(huò)对公司融资(róngzī)能力、偿债能力和持续经营产生一定不利影响。 另外，公司需要将较大比例的经营现金流用于(yòngyú)偿还债务本息，这将压缩公司用于业务发展、机队更新、服务提升等方面的资金投入(zījīntóurù)。 截至(jiézhì)6月6日收盘，海航控股最新市值为583.4亿元(yìyuán)，较高峰期的约3000亿元缩水超过80%。