瑞银胡一帆：中国经济总体具有韧性，看好中国科技行业

“中国还是看好(kànhǎo)科技行业，DeepSeek横空出世，其实年初从海外投资者已经开始配置中国。”6月11日(rì)，瑞银财富管理大中华区投资总监及亚太区宏观经济主管(zhǔguǎn)胡一帆在媒体分享会上这样表示。 展望(zhǎnwàng)2025年下半年，胡一帆指出，全球金融市场波动显著加剧，多元化配置成为今年以来的一大(yīdà)投资趋势，贸易政策的变化、美联储(měiliánchǔ)货币政策路径以及全球多元化配置是投资者关注的三大焦点。 胡一帆表示，此前，虽然有不少投资者喊出“投资要分散”“要全球多元化配置”，但过去三年，美国资产特别是美国科技股给投资者带来可观收益，全球投资依然集中在美国，国际(guójì)投资者购买大量(dàliàng)美股或美债。但美国国债的黄金时刻已经过去了，国际信用(xìnyòng)评级机构穆迪公司(gōngsī)此前宣布，将美国主权信用评级从(cóng)Aaa下调至Aa1。 “美元在本轮市场波动中同样(tóngyàng)走弱，市场预期美联储今年还是会(huì)开启降息，这意味着美元中期会进一步走弱。多重(duōzhòng)压力之下，全球投资者现在非常主动地进行全球配置。”胡一帆说。 胡一帆称，今年以来投资者对欧洲市场的关注度较此前显著提高。亚洲(yàzhōu)新兴市场、日本(rìběn)、英国、欧洲等(děng)股票市场相较美股均有不同程度的折价。其中，亚洲新兴市场股票资产对美股(duìměigǔ)大约有40%的折价，且盈利增速领先全球。 谈及中国市场(shìchǎng)，胡一帆认为，中国经济总体具有韧性，人民币汇率的稳健也对股票市场和债券市场产生积极影响。她表示在中国市场中最看好科技行业，从资产配置的角度来讲，主要几个原因：第一是(shì)比较便宜(piányi)；第二美国相关性比较少；第三企业的业绩(yèjì)还是不错，DeepSeek横空出世之后更加增强了市场的信心，“中国科技股估值较美股目前(mùqián)仍有约20%的折价(zhéjià)，估值具备吸引力。” 胡一帆(húyīfān)预计，中国的货币政策方面，今年下半年还会有50-100个基点的降准，释放约1万亿的流动性。同时，通胀水平仍然较低(dī)，财政支持政策可能(kěnéng)会伺机而动。 整体的资产配置方面，胡一帆建议要在(zài)波动的股票市场中寻找分批入市(rùshì)的机会。特别是在美国，科技(kējì)和(hé)电力行业是值得关注的领域。在亚洲，中国的科技行业同样展现出吸引力。而在欧洲，国防与工业行业以及中小盘股提供了投资机会。 债券(zhàiquàn)方面(fāngmiàn)，胡一帆建议，寻求持久的收益，推荐投资高评级的债券，并采取多元化固定收益与收益率增强策略，以应对市场波动(bōdòng)。另类(lìnglèi)投资方面，胡一帆表示继续看好黄金资产，现货黄金价格在今年年底有望达到3500美元/盎司。 此外，胡一帆强调，人工智能(réngōngzhìnéng)代表的是未来趋势(qūshì)，是历史上最大的投资机会之一。当前，人工智能行业的资本支出仍保持强劲。与此同时，长期投资方向应(yīng)聚焦于(yú)变革性创新机遇，除人工智能外，还可以关注电力与资源以及长寿经济。 胡一帆认为，电力与资源方面，即消费增长下，全球电力消费预计在未来几十年内将持续增长，特别是在建筑、工业和交通运输领域。而长寿经济与医疗保健支出正相关，随着(suízhe)65岁(suì)以上人口占(zhàn)比增加，医疗保健支出也将上升，为投资者提供了新的增长点(zēngzhǎngdiǎn)。 澎湃(pēngpài)新闻记者 孙铭蔚 (本文来自(láizì)澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)